伦敦基本金属分析——铜

基本面分析：　　伦敦金属交易所，伦铜自2011年开始转入熊市以来，价格跌跌一触即发，而暴跌的核心原因是金属转入上行周期，基本面无法承托价格上涨。　　首先，从供求关系来看。金属行业是一个投资周期长，投资规模大，收益周期长的项目。

在金融危机之前，因中国市场需求的爆发性快速增长，造成铜行业无法在短期内跃进符合市场需求。但金融危机后，各国皆继续执行严格货币政策，造成金属企业的融资可玩性和融资成本皆大幅度上升。　　因而在中国市场需求的造就下，各大铜矿企业皆经常出现了对有数铜矿的扩产建设，以及投放资金新的勘探铁矿新的矿藏。由于时间周期长，短期无法起效，因而在短期内并会给市场带给更好的供给压力，在此背景下伦铜在2011年冲高至11000美元上方。

　　但4年多以后，到2014年大部分扩产项目皆已竣工投产，而部分新的铁矿的矿场也开始相继投产。而在产量大幅度减少的同时，由于中国等新兴经济体增长速度上升，市场需求上升造成市场对铜的市场需求减少。

这一减一减半之间，造成了铜的长年供给压力无法消失，价格因而承压。　　其次，近些年各国经济经常出现短距离快速增长迹象，造成市场通胀水平持续较低，对工业企业而言，较低通胀意味著边际利润的减少，而边际利润的减少，将必要造成市场再行投资和扩大再生产兴趣的减少。

而实体经济扩大再生产兴趣的减少将必要造成铜的市场需求减少，令其价格更进一步的承压。　　最后，我指出铜的价格暴跌，是对全球经济走势的最差反映，目前在经济形势没明显好转之前，金属难以获得牛市格局。

即便是下探至4700美元趋势承托，也有可能仅仅只是止跌而已，目前尚能不具备趋势性牛市的任何条件。　　技术分析：　　伦敦金属交易所，伦铜电3自2011年转入熊市以来，价格持续承压回升。转入2015年伦铜跌势更进一步激化，目前价格早已暴跌5000美元，创金融危机以来新高，就整体走势而言，跌势仍未完结，价格或将在年内更进一步下探底部。

　　从上述两图中可以显现出，伦铜在2011年以后，经常出现持续上行走势，中间虽然有阶段性的声浪，但整体跌势不改为。就目前走势来说，伦铜保持三浪上行走势，目前正处于暴跌三浪之中，最后一次暴跌浪的末期，短线价格暴跌5000仍未筑底，未来将会更进一步承压下探4700美元附近，在该方位附近谋求底部承托。

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